Ethena Erfahrungen 2026: USDe, sUSDe-Rendite & Risiken im Detail
Überblick & Quick-Facts
Ethena ist ein synthetisches Dollar-Protokoll auf Ethereum, das über $7 Mrd. TVL verwaltet und mit USDe einen neuartigen Stablecoin anbietet, der nicht durch Bankguthaben, sondern durch eine Delta-Neutral-Strategie gedeckt ist (Stand: Februar 2026). sUSDe — die gestakte Version — liefert aktuell rund 3,3% APY und zählt damit zu den attraktivsten Stablecoin-Renditen im DeFi-Bereich.
| Eigenschaft | Details |
|---|---|
| Protokoll | Ethena Protocol |
| Kategorie | Synthetic Dollar / Stablecoin |
| TVL (Total Value Locked) | $7,05 Mrd. (Februar 2026) |
| Verfügbare Chains | Ethereum (primär), TON |
| Launch | Februar 2024 (Public Launch) |
| Gründer | Guy Young |
| Governance Token | ENA (~$0,12 / €0,10, Februar 2026) |
| Stablecoin | USDe (~$1,00 Peg) |
| Staking-Rendite | sUSDe: ~3,3% APY |
| sUSDe TVL | $3,64 Mrd. |
| Audits | Peckshield, Code4rena, Quantstamp |
| Custodians | Copper (ClearLoop), Ceffu, Cobo |
| Website | ethena.fi |
Was ist Ethena?
Ethena ist kein gewöhnliches Stablecoin-Protokoll. Während USDT und USDC durch US-Dollar-Reserven auf Bankkonten gedeckt sind und DAI/USDS von MakerDAO durch überbesicherte Krypto-Positionen entsteht, geht Ethena einen komplett anderen Weg: USDe ist ein synthetischer Dollar, der seinen Wert durch eine Delta-Neutral-Hedging-Strategie hält — ganz ohne Bankguthaben, ganz ohne CDP (Collateralized Debt Position).
Ethena verwaltet über $7 Milliarden an Kapital und ist damit das größte synthetische Dollar-Protokoll der Welt. USDe hat sich innerhalb eines Jahres zum drittgrößten Dollar-Stablecoin nach USDT und USDC entwickelt — ein beeindruckendes Wachstum, das aber auch Fragen zur Nachhaltigkeit und zu den Risiken aufwirft.
Die Vision: Ein „Internet-natives" Geld
Ethena wurde von Guy Young gegründet, einem ehemaligen TradFi-Investor, der eine fundamentale Lücke im Krypto-Ökosystem erkannte: Fast alle großen Stablecoins sind abhängig vom traditionellen Bankensystem. USDT und USDC können eingefroren werden, DAI ist zu großen Teilen durch USDC gedeckt. Die Vision von Ethena ist ein Dollar-Äquivalent, das vollständig innerhalb der Krypto-Infrastruktur existiert — ohne Abhängigkeit von Banken oder staatlichen Institutionen.
Ob diese Vision realistisch ist oder nicht — die Umsetzung ist technisch faszinierend und gleichzeitig mit erheblichen Risiken verbunden, die wir in diesem Artikel kritisch beleuchten werden.
Finanzierung & Backing
Ethena hat Investments von einigen der prominentesten Krypto-VCs erhalten: Dragonfly Capital, Arthur Hayes (Mitgründer von BitMEX), Deribit, Bybit, OKX Ventures, Binance Labs und Franklin Templeton — ein traditioneller Vermögensverwalter mit über $1,5 Billionen Assets under Management. Dieses institutionelle Backing unterstreicht das Interesse der Finanzwelt an Ethenas Ansatz.
Wie funktioniert USDe?
Das Herzstück von Ethena ist die Delta-Neutral-Strategie — ein Konzept aus dem traditionellen Finanzwesen, das hier auf Krypto-Assets angewendet wird. Um USDe zu verstehen, muss man dieses Prinzip begreifen.
Die Delta-Neutral-Strategie erklärt
Ethena hält gleichzeitig eine Long-Position in staked ETH (stETH) und eine gleich große Short-Position in ETH-Perpetual-Futures — das ergibt ein Delta von null, daher der Name „Delta-Neutral". Vereinfacht:
- Ein Nutzer zahlt ETH, stETH, USDT oder USDC ein
- Ethena hält die ETH/stETH als Spot-Position (Long)
- Gleichzeitig eröffnet Ethena eine Short-Position in ETH-Perpetuals auf zentralen Börsen (Binance, Bybit, OKX, Deribit)
- Steigt ETH → Spot-Gewinn + Futures-Verlust = ~0
- Fällt ETH → Spot-Verlust + Futures-Gewinn = ~0
Das Ergebnis: Der Gesamtwert bleibt stabil in Dollar — unabhängig davon, ob ETH steigt oder fällt. Das ist die Grundlage für den Dollar-Peg von USDe.
Woher kommt dann die Rendite?
Wenn das Delta null ist, woher kommen dann die Erträge für sUSDe-Holder? Aus zwei Quellen:
-
Staking-Erträge: Die gehaltene stETH generiert Ethereum-Staking-Rewards (~3-4% APY). Da Ethena Liquid Staking Tokens wie stETH statt reiner ETH hält, verdient das Protokoll kontinuierlich Staking-Erträge.
-
Funding Rates: Bei Perpetual Futures zahlen Long-Positionen regelmäßig an Short-Positionen (und umgekehrt), um den Futures-Preis nahe am Spot-Preis zu halten. In einem bullischen Markt — wenn mehr Trader long als short sind — sind die Funding Rates positiv, und Ethenas Short-Position kassiert diese Zahlungen.
Die Kombination aus Staking-Erträgen und positiven Funding Rates hat historisch Renditen von 5-30% APY für sUSDe generiert. In Phasen negativer Funding Rates sinkt die Rendite jedoch auf die reinen Staking-Erträge oder sogar darunter — ein zentrales Risiko, das wir später im Detail besprechen.
Das Minting und Redemption
USDe wird nicht frei geminted wie DAI. Stattdessen läuft der Prozess über autorisierte Teilnehmer:
- Minting: Autorisierte Nutzer senden Collateral (ETH, stETH, USDC, USDT) an Ethena. Das Protokoll eröffnet die Hedging-Position und mintet USDe im Gegenwert.
- Redemption: Autorisierte Nutzer geben USDe zurück, Ethena schließt die entsprechende Hedging-Position und gibt das Collateral zurück.
- Sekundärmarkt: Normale Nutzer kaufen und verkaufen USDe auf DEXes wie Curve oder Uniswap, oder auf zentralen Börsen.
Dieses Modell ähnelt dem von ETFs im TradFi — „Authorized Participants" sorgen für den Peg, Endnutzer handeln auf dem Sekundärmarkt.
sUSDe: Rendite durch Staking
sUSDe (staked USDe) bietet aktuell rund 3,3% APY bei einem TVL von $3,64 Milliarden und ist damit eines der größten Stablecoin-Renditeprodukte im gesamten DeFi-Ökosystem (Stand: Februar 2026). Wer USDe hält, aber nicht staked, erhält keine Rendite — die Erträge fließen ausschließlich an sUSDe-Holder.
Wie funktioniert sUSDe?
sUSDe ist ein ERC-4626 Vault Token — ein standardisierter Yield-bearing Token auf Ethereum. Wenn du USDe in den Staking-Vertrag einzahlst, erhältst du sUSDe. Der Wert von sUSDe steigt kontinuierlich gegenüber USDe, da die Erträge aus der Delta-Neutral-Strategie dem Vault gutgeschrieben werden.
- Du zahlst 1.000 USDe ein → erhältst z.B. 920 sUSDe (der Kurs ist >1)
- Nach einem Jahr: deine 920 sUSDe sind 1.033 USDe wert (bei 3,3% APY)
- Du kannst jederzeit zurücktauschen (7 Tage Cooldown)
Der 7-Tage-Cooldown
Beim Unstaking von sUSDe gibt es eine 7-tägige Warteperiode. Du kannst dein USDe nicht sofort zurückbekommen. Dieser Cooldown existiert, damit Ethena die Hedging-Positionen geordnet auflösen kann, ohne den Markt zu beeinflussen. In der Praxis können viele Nutzer diesen Cooldown umgehen, indem sie sUSDe direkt auf dem Sekundärmarkt verkaufen — allerdings möglicherweise mit einem kleinen Abschlag.
Historische Rendite-Schwankungen
Die sUSDe-Rendite ist extrem volatil und war in der Vergangenheit alles andere als konstant:
| Zeitraum | sUSDe APY | Marktphase |
|---|---|---|
| Q1 2024 (Launch) | 20-35% | Extrem bullisch, hohe Funding Rates |
| Q2 2024 | 10-25% | Bull Market, ETF-Euphorie |
| Q3 2024 | 4-8% | Abkühlung |
| Q4 2024 | 8-15% | Erholungsphase |
| Q1 2025 | 5-12% | Gemischte Signale |
| Q1 2026 | ~3,3% | Moderate Funding Rates |
Die aktuelle Rendite von 3,3% liegt deutlich unter den Spitzenwerten von über 30% aus der Anfangsphase. Dies zeigt, dass die hohen anfänglichen Renditen nicht nachhaltig waren und stark von den Marktbedingungen abhängen. Für Anleger, die stabile Erträge suchen, ist diese Volatilität ein wichtiger Faktor.
Internet Bond: Ethenas große Vision
Ethena positioniert USDe und sUSDe als „Internet Bond" — ein krypto-natives Äquivalent zu US-Treasuries. Die Idee: So wie Staatsanleihen den risikolosen Zinssatz in der traditionellen Finanzwelt darstellen, soll sUSDe den „risikolosen" Basiszins im Krypto-Ökosystem abbilden.
Institutionelles Interesse
Die Beteiligung von Franklin Templeton — einem der größten Vermögensverwalter der Welt — an Ethenas Funding-Runde war ein Signal an die institutionelle Welt. Weitere Entwicklungen zeigen wachsendes institutionelles Interesse:
- Integration in Aave V3: USDe und sUSDe sind als Collateral auf Aave gelistet
- Pendle-Integration: sUSDe ist eines der beliebtesten Assets auf Pendle für Yield-Trading
- CEX-Listings: USDe ist auf den größten Börsen wie Binance und Bybit verfügbar
- Ethena Network: Eine eigene Chain auf Basis einer Layer-2-Lösung ist in Entwicklung
UStb: Der regulierte Schwester-Token
Ende 2024 lancierte Ethena UStb, einen durch US-Treasuries gedeckten Stablecoin in Zusammenarbeit mit BlackRock's BUIDL Fund. UStb soll als stabilere Alternative zu USDe dienen und könnte in Phasen negativer Funding Rates als Backing-Asset für USDe eingesetzt werden. Dies zeigt Ethenas Strategie, sich breiter aufzustellen und nicht vollständig von der Funding-Rate-Strategie abhängig zu sein.
ENA Token: Tokenomics & Governance
Was ist der ENA Token?
ENA ist der Governance-Token von Ethena mit einer maximalen Supply von 15 Milliarden Token und einem aktuellen Kurs von rund $0,12 (€0,10, Februar 2026). Der Token dient primär der Governance und hat seit dem Launch im April 2024 erheblich an Wert verloren.
Tokenomics
| Allokation | Anteil | Vesting |
|---|---|---|
| Core Contributors | 30% | 1 Jahr Cliff, 3 Jahre lineares Vesting |
| Investors | 25% | 1 Jahr Cliff, 3 Jahre lineares Vesting |
| Foundation | 15% | — |
| Ecosystem Development | 30% | Für Airdrops, Incentives, Partnerships |
Airdrop Seasons
Ethena hat ein Punkte-System namens „Shards" (Season 1) bzw. „Sats" (Season 2) eingeführt, um Nutzer zu incentivieren. Durch das Halten von USDe, sUSDe oder das Bereitstellen von Liquidität auf DeFi-Protokollen sammeln Nutzer Punkte, die später in ENA-Airdrops umgewandelt werden.
- Season 1 (Feb–Apr 2024): 750 Mio. ENA (5% der Supply) an Early Adopters
- Season 2 (Apr–Sep 2024): 500 Mio. ENA (3,3% der Supply), höhere Anforderungen
- Weitere Seasons: Geplant, aber Details noch offen
ENA Staking
Seit Ende 2024 können ENA-Token gestakt werden, um an der Governance teilzunehmen und einen Anteil an den Protokoll-Erträgen zu erhalten. Gestaktes ENA (sENA) gewährt erhöhte Punkte in laufenden Airdrop-Seasons.
Kritische Bewertung des ENA-Tokens
Der ENA-Token hat seit seinem All-Time-High von über $1,50 (April 2024) rund 92% seines Wertes verloren. Dies liegt vor allem an:
- Hohen Token-Unlocks (Investor- und Team-Token werden schrittweise freigeschaltet)
- Sinkenden Renditen, die weniger Nutzer anziehen
- Der allgemeinen Korrektur bei „Points-Meta"-Token
Für Anleger ist ENA derzeit primär ein spekulatives Asset. Der fundamentale Wert hängt davon ab, ob Ethena langfristig signifikante Gebühreneinnahmen generieren kann.
Aktuelle Renditen im Detail
sUSDe vs. andere Stablecoin-Renditen
| Produkt | APY | TVL | Risiko | Typ |
|---|---|---|---|---|
| sUSDe (Ethena) | ~3,3% | $3,64 Mrd. | Hoch | Delta-Neutral |
| sGHO (Aave) | ~5,2% | $265M | Mittel | Lending |
| sDAI (Maker/Sky) | ~5,0% | ~$2 Mrd. | Mittel | RWA + Lending |
| USDC auf Aave | ~2,4% | $1,19 Mrd. | Niedrig-Mittel | Lending |
| USDT auf Aave | ~1,8% | $2,29 Mrd. | Niedrig-Mittel | Lending |
Bemerkenswerterweise liegt die aktuelle sUSDe-Rendite unter vielen DeFi-Lending-Alternativen — bei gleichzeitig höherem Risikoprofil. Das war nicht immer so: In Phasen hoher Funding Rates hat sUSDe deutlich höhere Renditen als jede Lending-Alternative geliefert. Die Rendite ist jedoch zyklisch und unvorhersehbar.
Wann lohnt sich sUSDe?
sUSDe ist besonders attraktiv in bullischen Marktphasen, wenn die Funding Rates hoch sind. In solchen Phasen kann die Rendite 15-30% APY erreichen. In neutralen oder bärischen Phasen sinkt die Rendite jedoch auf die Basis-Staking-Erträge von 3-4% oder darunter.
Risiken — KRITISCHE Analyse
Ethena ist eines der innovativsten, aber auch riskantesten DeFi-Protokolle. Die folgende Risikoanalyse sollte jeder Anleger verstehen, bevor er USDe oder sUSDe erwirbt. Hier gilt besondere Vorsicht.
1. Funding Rate Risiko (HOCH)
Das fundamentalste Risiko von Ethena. Die gesamte Renditestrategie basiert auf der Annahme, dass Funding Rates im Durchschnitt positiv sind. Historisch war das der Fall — aber es gibt keine Garantie für die Zukunft.
- Negative Funding Rates: In bärischen Märkten zahlen Short-Positionen an Long-Positionen. Ethena müsste dann aus den Staking-Erträgen und dem Reserve Fund diese Kosten decken.
- Reserve Fund: Ethena hat einen Reserve Fund (~$50M+) aufgebaut, um Phasen negativer Funding Rates zu überbrücken. Bei extremen oder langanhaltenden negativen Rates könnte dieser Fund jedoch aufgebraucht werden.
- Worst Case: Wenn negative Funding Rates die Staking-Erträge und den Reserve Fund übersteigen, könnte USDe den Peg verlieren.
Ethenas Reserve Fund kann negative Funding Rates vorübergehend abpuffern, doch bei einer langanhaltenden Bärenmarktphase mit stark negativen Rates besteht ein reales Depeg-Risiko.
2. Custodial & Counterparty Risk (HOCH)
Dies ist der wohl größte Unterschied zu vollständig dezentralen Protokollen wie Aave oder Lido:
- Zentralisierte Börsen: Ethenas Hedging-Positionen laufen auf Binance, Bybit, OKX und Deribit. Wenn eine dieser Börsen ausfällt (wie FTX 2022!), gehen die dort gehaltenen Positionen und Sicherheiten verloren.
- Custodians: Die Assets werden über „Off-Exchange Settlement" (OES) Lösungen wie Copper ClearLoop, Ceffu (Binance-Custodian) und Cobo verwahrt. Diese OES-Lösungen reduzieren das Börsen-Risiko, da die Assets nicht direkt auf der Börse liegen — aber sie führen eine neue Vertrauensebene ein.
- Keine On-Chain-Transparenz: Anders als bei DeFi-Lending oder On-Chain-Staking kann man die Hedging-Positionen nicht in Echtzeit on-chain verifizieren. Man muss Ethena und den Custodians vertrauen.
Ethena ist trotz seiner DeFi-Verpackung in wesentlichen Teilen von zentralisierten Intermediären abhängig — eine fundamentale Schwachstelle, die an den FTX-Kollaps 2022 erinnern sollte.
3. Depeg-Risiko (MITTEL-HOCH)
USDe kann auf dem Sekundärmarkt unter $1 fallen, wenn:
- Panikverkäufe den Preis auf DEXes drücken
- Das Redemption-System nicht schnell genug funktioniert
- Vertrauen in das Protokoll verloren geht
- Negative Funding Rates über längere Zeit anhalten
In der Vergangenheit gab es bereits kurzzeitige Depeg-Ereignisse von 1-2%, die jedoch schnell korrigiert wurden. Ein tieferer, anhaltender Depeg ist das Szenario, das Kritiker am meisten fürchten.
4. Smart-Contract-Risiko (MITTEL)
Ethenas Smart Contracts wurden von Peckshield, Code4rena und Quantstamp auditiert. Allerdings:
- Das Protokoll ist noch jung (seit Februar 2024)
- Die Codebasis ist weniger kampferprobt als die von Aave (6+ Jahre) oder MakerDAO (5+ Jahre)
- Upgradeable Contracts bedeuten, dass das Team den Code ändern kann
5. Regulatorisches Risiko (MITTEL-HOCH)
Ein synthetischer Dollar, der durch Derivate-Positionen auf Krypto-Börsen gedeckt ist, liegt in einer regulatorischen Grauzone — sowohl unter MiCA in der EU als auch unter SEC-Regularien in den USA.
- MiCA: Synthetische Stablecoins werden von MiCA nicht explizit erfasst, könnten aber als E-Geld-Token oder wertbezogener Token eingestuft werden
- SEC: USDe könnte als unregistriertes Wertpapier eingestuft werden, insbesondere wegen des Rendite-Versprechens
- BaFin: Für DACH-Anleger ist unklar, wie USDe und sUSDe regulatorisch behandelt werden
6. Konzentrations- und Skalierungsrisiko (MITTEL)
Mit über $7 Mrd. TVL ist Ethena ein massiver Marktteilnehmer im Perpetual-Futures-Markt. Die Short-Positionen von Ethena machen einen erheblichen Anteil des Open Interest auf den genutzten Börsen aus. Das kann zu:
- Markt-Impact: Große Ethena-Transaktionen bewegen den Futures-Markt
- Liquiditätsengpässen: Bei schnellem Redemption könnte Ethena Schwierigkeiten haben, Short-Positionen schnell genug zu schließen
- Selbstverstärkenden Effekten: Wenn Ethena Shorts schließt, steigen die Futures-Preise, was weitere Probleme verursachen kann
Risiko-Zusammenfassung
| Risiko | Bewertung | Beschreibung |
|---|---|---|
| Funding Rate | 🔴 Hoch | Kernstrategie von Marktbedingungen abhängig |
| Custodial/Counterparty | 🔴 Hoch | Abhängig von CEXes und Custodians |
| Depeg | 🟠 Mittel-Hoch | Sekundärmarkt-Risiko bei Vertrauensverlust |
| Regulierung | 🟠 Mittel-Hoch | Grauzone unter MiCA und SEC |
| Smart Contract | 🟡 Mittel | Auditiert, aber jung |
| Konzentration | 🟡 Mittel | Großer Marktteilnehmer im Futures-Markt |
Ethena vs. DAI/USDS vs. USDT/USDC
Vergleich der Stablecoin-Modelle
| Merkmal | USDe (Ethena) | DAI/USDS (Sky) | USDT (Tether) | USDC (Circle) |
|---|---|---|---|---|
| Typ | Synthetisch | Überbesichert + RWA | Fiat-gedeckt | Fiat-gedeckt |
| Backing | Delta-Neutral-Hedge | ETH, USDC, Treasuries | US-Dollar, Treasuries | US-Dollar, Treasuries |
| Dezentral? | Teilweise (CEX-abhängig) | Weitgehend | Nein (Tether Ltd.) | Nein (Circle) |
| Zensurresistent? | Bedingt | Bedingt | Nein (Freeze-Funktion) | Nein (Freeze-Funktion) |
| Rendite | sUSDe: ~3,3% APY | sDAI: ~5,0% APY | Keine native Rendite | Keine native Rendite |
| Rendite-Quelle | Funding Rates + Staking | RWA-Zinsen + Lending | — | — |
| Regulierung | Unklar | Teilweise (MiCA?) | Offshore (BVI) | US-reguliert |
| Größtes Risiko | Funding Rate Negativ | USDC-Depeg (wie März 2023) | Tether-Transparenz | Regulatorischer Eingriff |
| Market Cap | ~$7 Mrd. | ~$6 Mrd. | ~$140 Mrd. | ~$55 Mrd. |
USDe ist der einzige große Stablecoin, dessen Rendite direkt aus Krypto-Marktdynamiken (Funding Rates) stammt — das macht ihn sowohl einzigartig als auch am stärksten marktabhängig.
Für Anleger, die eine einfache, stabile Dollar-Position suchen, sind USDC oder USDT nach wie vor die konservativste Wahl. Wer Rendite auf seinen Stablecoins möchte, sollte sUSDe mit sDAI/sGHO vergleichen und die unterschiedlichen Risikoprofile abwägen. Detaillierte Informationen zu Stablecoin-Grundlagen und DeFi-Renditen findest du in unseren Guides.
Regulierung: MiCA, SEC & die Zukunft synthetischer Dollar
MiCA in der EU
Die Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), die seit Juni 2024 in der EU gilt, unterscheidet zwischen E-Geld-Token (EMT) und wertbezogenen Token (ART). USDe fällt in keine der beiden Kategorien klar hinein:
- USDe ist nicht durch Fiat-Reserven gedeckt → kein klassischer EMT
- USDe verweist auf den Dollar-Wert → könnte als ART eingestuft werden
- Die Derivate-basierte Deckung ist in MiCA nicht explizit adressiert
Für Anleger im DACH-Raum besteht das Risiko, dass europäische Regulierungsbehörden USDe als nicht-konform einstufen und den Handel auf regulierten Plattformen einschränken könnten. Bitpanda, Kraken und andere EU-regulierte Börsen listen USDe derzeit teilweise, könnten dies aber ändern.
SEC in den USA
In den USA könnte USDe oder insbesondere sUSDe (wegen der Rendite) als unregistriertes Wertpapier (Security) eingestuft werden. Der „Howey Test" prüft, ob eine Investition vorliegt, bei der Rendite aus den Anstrengungen Dritter erwartet wird — bei sUSDe trifft das zu. Bisher hat die SEC keine Maßnahmen gegen Ethena ergriffen, aber das regulatorische Risiko bleibt.
Zukunft synthetischer Dollar
Langfristig könnten synthetische Dollar wie USDe entweder:
- Durch klare Regulierung legitimiert und mainstream werden
- In eine regulierte „Institutional"-Version (wie UStb) und eine „DeFi"-Version aufgespalten werden
- Durch regulatorischen Druck marginalisiert werden
Die Zusammenarbeit mit BlackRock (UStb) zeigt, dass Ethena aktiv an einer regulatorisch tragfähigen Lösung arbeitet.
Steuern für DACH-Anleger
sUSDe-Erträge in Deutschland
Die steuerliche Behandlung von sUSDe-Erträgen ist komplex und noch nicht abschließend geklärt. Nach aktuellem Stand (Februar 2026) gilt:
sUSDe-Staking-Erträge sind in Deutschland als Einkünfte aus sonstigen Leistungen gemäß §22 Nr. 3 EStG mit dem persönlichen Einkommensteuersatz steuerpflichtig. Es gilt eine Freigrenze von 256€ pro Jahr.
Spezifische Steuerfragen bei Ethena
- USDe → sUSDe Tausch: Könnte als steuerrelevanter Tauschvorgang gewertet werden. Da USDe und sUSDe unterschiedliche Token sind, ist dieser Tausch potenziell ein Veräußerungsereignis.
- sUSDe Wertsteigerung: Der kontinuierliche Wertzuwachs von sUSDe gegenüber USDe stellt den „Zinsertrag" dar. Der Zufluss-Zeitpunkt ist umstritten — beim Unstaking oder kontinuierlich?
- Haltefrist: Laut BMF-Schreiben (2022) führt die Nutzung im Staking oder Lending nicht zu einer Verlängerung der 1-Jahres-Haltefrist für steuerfreie Kursgewinne.
- USDe-Kursgewinne: Falls USDe selbst gegen EUR verkauft wird und innerhalb eines Jahres ein Kursgewinn entsteht (z.B. wenn USDe bei unter $1 gekauft wurde), ist dieser nach §23 EStG steuerpflichtig.
Österreich & Schweiz
- Österreich: Krypto-Erträge unterliegen seit März 2022 der Kapitalertragsteuer (27,5%). sUSDe-Erträge dürften unter diese Regelung fallen. Detaillierte Infos in unserem Steuer-Guide.
- Schweiz: Privatanleger sind in der Regel steuerbefreit auf Kapitalgewinne. sUSDe-Erträge könnten jedoch als Einkommen eingestuft werden, wenn sie regelmäßig und in erheblichem Umfang erzielt werden.
Empfehlung: Nutze ein Krypto-Steuer-Tool wie CoinTracking oder Blockpit und konsultiere bei größeren Beträgen einen spezialisierten Steuerberater.
Hinweis: Dies ist keine Steuerberatung. Die steuerliche Behandlung kann sich ändern.
Anleitung: USDe staken und sUSDe erhalten
1. Wallet vorbereiten
Du benötigst eine Web3-Wallet wie MetaMask, Rabby oder eine Hardware-Wallet (Ledger). Stelle sicher, dass du ETH für Gas-Kosten und USDe oder USDT/USDC zum Tauschen hast.
2. USDe beschaffen
Es gibt mehrere Wege, USDe zu erhalten:
- DEX: Tausche USDC/USDT gegen USDe auf Curve oder Uniswap (niedrigste Slippage auf Curve)
- CEX: Kaufe USDe direkt auf Binance, Bybit oder OKX
- Ethena App: Minte USDe direkt auf app.ethena.fi (höheres Minimum, für größere Beträge)
3. Zur Ethena App navigieren
Gehe auf app.ethena.fi und verbinde deine Wallet. Wähle den Reiter „Stake".
4. USDe staken
- Gib den Betrag an USDe ein, den du staken möchtest
- Bei erster Nutzung: Token-Freigabe (Approve) bestätigen
- Staking-Transaktion bestätigen
- Du erhältst sUSDe in deine Wallet — fertig!
5. Rendite verfolgen
Dein sUSDe-Guthaben wächst automatisch im Wert gegenüber USDe. Du kannst die aktuelle Rendite auf der Ethena-App oder auf DefiLlama verfolgen.
6. Unstaking (7 Tage Cooldown)
- Gehe zum „Unstake"-Tab auf der Ethena App
- Gib den Betrag an sUSDe ein
- Bestätige die Transaktion
- Nach 7 Tagen kannst du dein USDe abholen (Claim)
- Alternativ: Verkaufe sUSDe direkt auf einem DEX (sofort, aber möglicherweise mit Abschlag)
Aktuelle Yields
Über die Autoren
Krypto-Zinsen.com Redaktion
Unser Redaktionsteam besteht aus Krypto-Investoren mit jahrelanger Erfahrung in DeFi, Staking und Trading. Wir recherchieren gründlich, testen Plattformen selbst und aktualisieren unsere Inhalte regelmäßig.
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FAQ — Häufig gestellte Fragen
Was ist Ethena und was ist USDe?
Wie sicher ist Ethena?
Wie hoch ist die sUSDe-Rendite?
Was passiert bei negativen Funding Rates?
Kann USDe den Peg verlieren?
Wie werden sUSDe-Erträge in Deutschland versteuert?
Was ist der Unterschied zwischen USDe und sUSDe?
Lohnt sich Ethena gegenüber Aave-Lending?
Gesamtrating: B- ⭐⭐⭐
Fazit
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Letzte Aktualisierung: Februar 2026. Alle Daten von DefiLlama und CoinGecko. Dies ist keine Finanzberatung.